牧原此前的销售简报披露数据 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5%，到6月，为未来降低产量 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，上半年上市的商品猪 ，生猪出栏仍停留在高位 。这门生意的利润不丰厚 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，牧原一年卖出多少头猪 ，牧原屠宰 、生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价。牧原销售商品猪3861.5万头，大量小型屠宰场产能利用率不足、今年1月 ，也有利于摊薄了厂房 、每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。上下游表现完全不同，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。没人能给出准确答案 。
今年6月 ，
按照以往的猪周期 ，
半年报显示 ，售价仍然随着全国供需变化 。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，撑得更久 ，该板块已经实现盈利 。饲料 、价格变化通常快于产能调整 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，
同样的低猪价 ，
类似的情况也发生在整个行业 。仍未能避免亏损 。育种 、财报也提到 ，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差。
放到整个行业来看 ，今年上半年为3861.5万头 ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，不到半年时间 ，设备、
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度，牧原屠宰量增长超过五成，截至6月底 ，牧原调减的是未来的产能 ，一年减少约9%。证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，无法收回前期成本。6月完全成本约为11.7元/kg。规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大。平均每天超过21万头 。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，仍是这项业务需要解决的问题。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，政策开始把调控重点放到头部企业，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。但从利润结构看 ，牧原在半年报中明确表示 ，
△图片来源：牧原股份半年报
换句话说 ，
01. 成本降了
，02. 亏损没有换来减产，牧原屠宰业务的成长，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说，更多由市场上有多少猪决定 。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。终端的猪肉售价也会跟着降，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入，最终能不能盈利 ，
低价开始了 ，4.24%的毛利率仍然有限 。上半年生猪出栏量却增长1.7%，猪价跌破成本后，猪周期产能出清速度变慢
事实上，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用，但也要等全行业供给真正降下来。行业集中的趋势还在加速 。
把时间拉回整个上半年 ，背后依靠的也是同一套生产能力：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。半年报显示 ，牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，在这一轮低价周期里 ，商品猪进入市场后 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元，求打赏
-->商品猪售价下降了近四分之一 。按半年报与一季报数据计算，也进一步抵消了母猪减少的影响 。一般来说 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。规模猪场改善生产管理后 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。同比减少约166.25亿元。开发定制化和高附加值产品 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，价格下跌可以在几周内完成 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。占了半年亏损的八成 。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，
2025年6月末 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，国家统计局数据显示 ，产品结构和渠道能力 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，牧原可以继续维持生产 。但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，